“中国资本市场早已过了‘短缺之下无质量’的时代。上市公司只有提高自身的质量、提高盈利能力和股票增值水平，才能吸引投资者、留住投资者。”中国证监会前主席周道炯5月26日表示。
从无到有的探索
周道炯是在当日举办的第六届中国上市公司市值管理高峰论坛上做此番表述的。他指出，在容纳2400家上市公司、超过20万亿元市值的现状下，我国资本市场已经形成了无可争辩的“买方市场”，上市公司资本品牌建设成为迫在眉睫的股东价值管理工程，更是中国资本市场走向成熟健康的必然要求，没有上市公司的资本品牌，就没有成熟的中国证券市场。
周道炯遗憾地表示，发展市场经济必然需要高度重视品牌。但迄今为止，人们对品牌的认识局限在企业形象和产品上，而对上市公司的资本品牌，尚处于“无专著、无论文、无领军人物、无案例总结、无中介服务”的五无状态。
事实上，“资本市场品牌与股东价值管理”正是此次论坛的主题。中国上市公司市值管理研究中心在论坛上发布了我国首部资本品牌研究报告—《2012中国资本品牌评价报告》。报告显示，A股上市公司2012年度资本品牌价值总计19798.35亿元，平均资本品牌价值为13.71亿元，资本品牌平均溢价率为6.17%。
A股的资本品牌效应
中国上市公司市值管理研究中心主任施光耀表示，在多年的市值管理实践中，深感目前中国资本市场上品牌建设迫在眉睫。为唤醒市场的资本品牌意识，中国上市公司市值管理研究中心在广泛征求资本市场和品牌管理专家意见和建议的基础上，经过对多年实践经验的归纳总结以及海量的数据运算，最终首次构建了资本品牌的理论体系，形成此次发布的《2012中国资本品牌评价报告》。
报告指出，中国资本市场经过20多年的发展，已经告别了股票供应短缺且上市公司“只生不死”的岁月，进入一个机构投资者队伍不断壮大、上市公司数量与日俱增、退市机制不断健全、投资文化日益兴起的全新时代。越来越多的上市公司开始自觉重视资本品牌，并主动加强资本品牌建设。A股市场已经显现出资本品牌的巨大效应。
报告显示，一方面，A股市场涌现出一批具有资本品牌溢价的优秀企业，2012年度A股市场有73.63%的上市公司产生资本品牌溢价，总计资本品牌价值超过2万亿元；另一方面，还有一批上市公司尽管规模较小，资本品牌价值表现并不突出，但它们能够较有效率地将资本品牌转换成股东价值，即资本品牌溢价率水平较高。
报告还指出，资本品牌不仅能够带来溢价，一旦管理不善，还会产生折价。中国上市公司资本品牌建设尚在起步阶段，仍有许多不尽如人意之处。
据统计，2012年度资本品牌价值前十位均被蓝筹公司占据，如上汽集团、工商银行等。大多资本品牌价值较高的上市公司仍集中在规模较大的蓝筹公司。同时，A股中有超过1/4的上市公司出现资本品牌折价。而低于6.17%的平均资本品牌溢价率的上市公司达到半数。显然，资本品牌建设仍需要更多的探索与实践。
市值管理≠股价管理
尽管这份报告的结论来自上市公司的报表数据，但数据并不代表一切。
上市公司协会副会长张新文表示，市值管理是资本市场在新的情形下产生的新需求。市值管理的深入化、个性化、具体化、实务化，就是上市公司资本品牌的管理。
在这里，资本品牌的管理不应简单理解为股票价格管理，而应定位为对上市公司的价值管理。品牌管理涉及两个领域：一个侧重外延，以股票市场价格为主；一个侧重内涵，以公司自身价值为主。两个领域，前者可称为品牌的价格管理，后者可称为品牌的价值管理。资本品牌的管理和商品品牌的管理一样，既包括市场管理，也包括企业自身的管理。企业商标维护得再好，企业管理不到位，产品有问题，也无济于事。
张新文认为，资本品牌管理现在从实践上看有两种方式：一种是上市公司的自我管理；另一种是逐渐产生的一些专业机构，为上市公司提供市值管理的服务。
张新文呼吁对资本品牌管理的规范。“价值管理则是品牌管理的核心，是品牌管理的主要工作。积极推进品牌价值管理，包括完善治理制度、强化治理规则执行、提高公司治理水平、健全公司内部控制度等多个方面。而改善经营管理、降低运营成本和费用、提高资产效率、注重创新能力、掌握核心技术、开发新产品／新项目、保持公司的成长性，是品牌管理从经营角度所要做的工作。上市公司应推进公司并购，扩大公司的经营规模，完善产业链，提高公司的竞争力。积极开展股权、债务、融资、创造资金需求，提高资金利润率，也是通过市值管理提升品牌价值的重要途径。坚持、坚守诚信原则，维护公司诚信形象等则应该是品牌价值管理着力点。”
有效益+可持续
清华大学经管学院博士生导师朱武祥认为，成长是上市公司价值管理的关键，而这种成长必须兼顾“有效益”和“可持续”。
“如果没有成长，大多数企业的规模性收益就会缩减。我国现有的商业环境下，上市公司有个劣势就是高成本，因为上市公司的规范成本不可能比非上市公司成本更低。所以就很多企业而言，中小板企业或创业板企业往往上市后短短几年就失去了增长动力，不可持续。”
朱武祥认为，要想获得比较有质量、有效率、可持续的成长，有四大原则：
第一，战略、技术领先。企业战略是非常透明的，也没有什么专利保护，不太容易可持续，所以保持持续效益增长，战略与技术要不断改进。
第二，加强管理。我国企业的综合成功大都是因为管理到位。
第三，运用金融工具和手段。
第四，创新模式。这里指具有核心能力、不可复制的竞争优势，其中包括资本运作。上市公司在目前的商业环境下要做到有效益、有质量、可持续的增长，需要在战略、经营管理、金融的基础上，增加一个思维角度，增加一个考虑方向，也就是说，企业到了模式升级的时代。